发布日期：2024-08-13 19:55 点击次数：128
烧碱09合约控制交割月【HMJM-038】巨乳ベスト6時間04，盘面价钱处于贴水现货40至升水150（按收盘价为升水5至升水111）。盘面在少顷贴水现货后飞快反弹，而盘面在升水150之后也很快总结到升水100近邻。
图1：烧碱09合约
数据开首：紫金天风期货猜度所
底下咱们追思下烧碱期货上市以来的仓单及基差情况：
图2：烧碱逐月基差及仓单
数据开首：紫金天风期货猜度所
05合约。最多637张仓单，4月30日剩余523张仓单。最终盘面小幅升水插足交割月。
06合约。有34张仓单插足交割月【HMJM-038】巨乳ベスト6時間04，基差为-55。
波多野结衣07合约。70张仓单，插足交割月89手。最终盘面贴水现货125插足交割月。
08合约。7月31日并莫得仓单，有4手捏仓插足交割月。盘面升水现货166。值得耀眼的是，7月29日SH408捏仓量为75手，但并莫得仓单，裸空的离场导致盘面在接下来两个来去日反弹221元（9.5%）。
表1：烧碱逐月基差及仓单
注：08尚未到终末来去日，且现在盘面一张仓单并不一定交09。
数据开首：紫金天风期货猜度所
控制交割月，期货盘面的博弈越来越鸠集在仓单的博弈。在世界的观点中，烧碱多头接货的难度较大，盘面会来去贴水交割，如07合约。但随之而来的问题是要是插足交割月前莫得仓单，大致像1、5、9这么的主力合约要是仓单量不大然而捏仓量大，在高的虚实比下，空头的鸠集度会很高，裸空离场会带来踩踏。08的71张离场带来10%的反弹幅度可见一斑。
是否注册仓单一方面看现在的交割利润，也要看对后续现货价钱的预期。也即是说，要是盘面下行至只是升水少量、平水甚而贴水，那出仓单的意愿并不是很强，贴水交割的逻辑难以缔造。何况要是空头鸠集度较高，盘面可能大幅减仓反弹。
回到09合约（继05合约之后的第二个主力合约）。05合约在4月9号仓单量为91张，05的捏仓量为4.97万张。而现在09合约捏仓量3.91万张，现在仅1张仓单（不一定交09）。
09合约现在的订价取决于有无（一定量）仓单，这关于盘面的订价逻辑影响很大。而盘面价钱又反过来影响仓单的量，是以近期09的价钱处于[小幅贴水,升水100傍边]。
图3：烧碱基差、仓单及价钱
总结：
1、 烧碱近月盘面及月差的订价受仓单的影响很大，有无（一定量）仓单对烧碱的订价是两个逻辑。
控制交割月，要密切蔼然仓单动态。在莫得仓单的情况下【HMJM-038】巨乳ベスト6時間04，作念空近月要严慎，尤其是主力合约。
